کارشناسان بازار سرمایه در پنجاهوششمین نشست «نقد و نظر» به بررسی چشمانداز بازارهای دارایی تا پایان سال پرداختند. در این نشست، تورم، نقدینگی، نرخ ارز، ریسکهای سیاسی و سودآوری شرکتها بهعنوان مهمترین عوامل اثرگذار بر بازارها شناسایی شدند.
نقش سودآوری و ریسکهای سیاسی
حسین عبدهتبریزی، استاد اقتصاد مالی، در این نشست سودآوری شرکتها را بهعنوان قطبنمای اصلی بازار سهام معرفی کرد. او اعلام کرد که افزایش نرخ ارز در شرایط تورمی میتواند درآمد و سود ریالی شرکتها را افزایش دهد. با این حال، او تأکید کرد که رشد قیمت سهام باید با سودآوری شرکتها پشتیبانی شود.
بیشتر بخوانید: ذخایر گاز اروپا به ۶۹ درصد رسید
علی رحمانی، مدیرعامل اسبق بورس تهران، در مقابل به ریسکهای سیاسی و محدودیتهای صادراتی بهعنوان عوامل کلیدی اشاره کرد. او تصریح کرد که تداوم این محدودیتها میتواند بر صنایع صادراتمحور مانند فولاد، پتروشیمی و بخش معدن اثرگذار باشد.
روند بورس و تأثیرات نقدینگی
عبدهتبریزی در ادامه به رشد قابلتوجه بورس پس از افت اولیه ناشی از جنگ اشاره کرد و گفت که بورس اکنون از دلار نیز جلو زده است. با این حال، نسبت P/E بازار از حدود ۵.۸ به بیش از ۹ افزایش یافته که نشاندهنده پیشخور شدن بخشی از انتظارات مربوط به سودهای آینده و تورم در قیمت سهام است.
او همچنین هشدار داد که ادامه رشد سریع بورس بدون افزایش متناسب سود شرکتها دشوار خواهد بود و در ادامه مسیر، تفاوت عملکرد صنایع و شرکتها بیشتر نمایان خواهد شد. سیدبابک ابراهیمی، فعال بازار سرمایه، نیز رشد نقدینگی و تداوم تورم را از عوامل مهم رشد اسمی قیمت داراییها عنوان کرد.
بر اساس آمار مطرحشده در این نشست، نقدینگی در اسفند ۱۴۰۴ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۵۲ درصد افزایش داشته است. رحمانی همچنین به افزایش هزینههای دولت و فشار بر درآمدهای مالیاتی اشاره کرد و احتمال تشدید تورم در نیمه دوم سال را مطرح کرد. او گفت در چنین شرایطی بورس همچنان فرصتهایی دارد، اما ممکن است طلا در برخی مقاطع بازدهی بیشتری ثبت کند.
وضعیت بازار مسکن و گشایشهای سیاسی
عبدهتبریزی درباره بازار مسکن گفت که این بازار به دلیل چسبندگی قیمتها با تأخیر نسبت به دلار و بورس واکنش نشان میدهد. طبق ارقام مطرحشده در نشست، متوسط قیمت هر مترمربع مسکن در تهران به حدود ۲۷۴ میلیون تومان رسیده است. با این حال، وی تأکید کرد که قیمت دلاری مسکن نسبت به سالهای گذشته افزایش چشمگیری نداشته و پایین بودن قدرت خرید خانوارها باعث شده تقاضای مصرفی در بازار همچنان ضعیف باشد.
کارشناسان در بخش پایانی نشست، گشایش سیاسی و اقتصادی را یکی از مهمترین عوامل تغییر مسیر بازارها دانستند. در صورت کاهش محدودیتهای ارزی، صادراتی و بانکی، کاهش هزینههای تجارت و ورود فناوریهای جدید میتواند بر سودآوری صنایع و بازار سرمایه اثرگذار باشد. در مقابل، تداوم تحریمها، محدودیت صادرات، ناترازی انرژی و افزایش هزینههای دولت بهعنوان مهمترین ریسکهای پیشروی اقتصاد و بازارهای دارایی عنوان شد.
بیشتر بخوانید: تحویل گاز به نیروگاهها در زمستان با چالش مواجه میشود · افزایش قابل توجه قیمت بنزین و گازوئیل در آمریکا به دلیل اختلالات نفتی
